(AQN)アルゴンキンパワー 配当4.4%

(AQN)アルゴンキンパワー(Algonquin Power)について


予想PER 21倍
予想配当利回り 4.4%
時価総額 約8700億円

■どんな会社？

カナダ、米国で、電気ガス水道の供給(Regulated Utilities)、
再生可能エネルギー発電(Non-regulated Renewables)、を行います。

メインは、電気ガス水道の供給(Regulated Utilities)です。

↓事業概要

↓事業エリア

買収で事業拡大を行ってきました。
↓電気ガス水道の顧客数
もうすぐ100万顧客に届きそうです。

その結果、2010年以降増配を続けています。

※注意点
カナダとアメリカに上場。
どちらも銘柄コード：AQN

なので、会社のannual report等を読む場合、
2017年までは、カナダドルの決算数値、
2018年からは、アメリカドルの決算数値、
になっている場合がある。(サイトによっては混在してる場合がある。)

1米ドル＝約1.3カナダドル

■業績

・損益計算書、キャッシュフロー計算書

	2016年	2017年	2018年	2019年	2020年 (中間まで)
Revenue 売上	823 (-)	1521 (+84%)	1647 (+8%)	1624 (-1%)	808 (-1%)
Net earnings attributable to shareholders of Algonquin Power & Utilities Corp 最終利益	97 (-)	149 (+53%)	185 (+24%)	530 (+186%)	222 (-8%)
Adjusted Net Earnings 調整後最終利益	121	225	312	321	150
Adjusted Net Earnings per share 調整後一株最終利益	0.42	0.57	0.66	0.63	0.30 【見通し】 年初:0.68-0.70 1Q時:0.65-0.70 2Q時:0.65-0.70
Cash provided by Operating Activities 営業CF	229	329	530	611	209
Cash provided by Investing Activities 投資CF	-2155	-579	-1455	-1324	-446
Cash provided by Financing Activities 財務CF	1916	210	931	733	237
Additions to property, plant and equipment and intangible assets 設備投資(投資CF)	-311	-565	-466	-581	-342
Increase in long-term investments 子会社買収(投資CF)	-261	-63	-1005	-669	-105
Acquisitions of operating entities 合弁投資(投資CF)	-311	-1524	0	-308	-3
Issuance of common shares, net of costs 増資(財務CF)	1	438	473	362	120
Dividends paid 配当支払(財務CF)	-96	-135	-174	-204	-126

2020年中間の減収率は-1%でした。

買収で顧客数は増加したものの、
暖冬、冷夏で電力があまり使われなかったこと、
ガス価格(コスト)の低下、コロナの影響等により減収でした。

有価証券評価損益等、特殊要因の影響を除いた
調整後利益（Adjusted Net Earnings）の2020年中間の増益率は+1%でした。

■設備投資

設備投資を、「過去の経緯」と「これからの計画」に分けて考察してみます。

＜設備投資（過去の経緯）＞

過去の設備投資です。

ざっくりと、「営業ＣＦ＞配当＋設備メンテ費」で、
既存設備からの利益は、メンテ費と配当にしてくれる、

また、成長投資は増資または借入で行う。

リートやインフラファンドみたいと思いました。


なお、株数は、2015年の2.6億株→2019年5.2億株とほぼ2倍です。

成長投資は減価償却費を大きく上回るような
かなりハイペースで行ってきて、

５年で売上が２倍になりました。
とはいえ、利益率（ＲＯＡ）はほぼ一定。

＜設備投資（これからの計画）＞

2019年末時点の計画ですが、
今後５年で$9.2Bの投資を行い、
資産規模を1.5倍にする計画です。

詳細。

その結果、ＥＰＳ成長率を
2024年までCAGR+9％～+11％の成長を見込んでいます。

また、配当は少なくとも2021年は+10％の増配を見込んでいます。

気になる点としては、2020年の設備投資計画が
コロナの影響で下方修正されています。

年初：1600-1850
1Q時：1300-1750
2Q時：1300-1750

ですが、2Qの決算説明会で、

改めて「設備投資計画に変更はない」という発言がありました。

Algonquin remains committed to and reiterates our five-year $9.2 billion capital investment program across our two business groups, which is expected to grow our asset base to nearly $17 billion by the end of 2024.

The total growth thesis has not been impacted by the challenges currently being experienced due to COVID-19.

Algonquin remains well positioned both in the near and long term to continue executing on our long-term capital plan.

■同業他社との比較

ブログ主で適当に選んだ同業他社との比較ですが、

(NEE)ネクステラエナジーが評価が高くて、
やっぱり強い感じですね。



ブログの先パイに勧められてツイッターはじめてみました。