(MO)アルトリアの2020年4Q決算確認

(MO)アルトリアの2020年4Q決算を確認します。

おそらくポイントは、IQOS広がるまで何年か待つかどうかというところ。

■業績

・損益計算書

	2019年 4Q時点	2020年 1Q時点	2020年 2Q時点	2020年 3Q時点	2020年 4Q時点
Adjusted diluted EPS(四半期) 四半期EPS	1.02 (+7.4%)	1.09 (+18.5%)	1.09 (+0.9%)	1.19 (+0.0%)	0.99 (-2.0%)
Adjusted diluted EPS(2019) 2019年EPS実績	4.22 (+5.8%)
Adjusted Diluted EPS(2020) 2020年EPS予想	4.39～4.51 (+4%～+7%)	4.39～4.51 (+4%～+7%)	4.21～4.38 (+0%～+4%)	4.30～4.38 (+2%～+7%)
Adjusted Diluted EPS(2020) 2020年EPS実績					4.36 (+3.6%)
Adjusted Diluted EPS(2021) 2021年EPS予想					4.49～4.62 (+3%～+6%)
Adjusted Diluted EPS (2020-2022) 2020年～2022年 EPS予想	(+4%～+7%)	取り下げ

業績は、通年も、四半期もタバコ事業が好調な一方で、
投資先の飲料ABI社、大麻Cronos社からの利益減少、
税金の増加、ファイナンスコストの増加で相殺されました。


2020年は、外出禁止で、タバコを吸う機会が増えたと分析されています。
つまり、2021年の予想EPSは社会情勢に大きく左右されると前置きしています。

なお、タバコの出荷数は、2019年-7.1%に対して、2020年-0.2%でした。

配当方針は、Adjusted Diluted EPSに対して80%の方針のままでした。

■IQOS等への移行

今後の方針が出ました。
(去年とほぼ同じですが・・。)

紙タバコを縮小して、
noncombustible products(不燃性製品)のIQOSや、On!に移行する方針ということです。


IQOSですが、先行しているフィリップモリス社では
とにかく単価が高いです。

フィリップモリス社(PM)の紙タバコ(オレンジの線)に比べて、
フィリップモリス社(PM)の紙タバコ(緑の線)は２～３倍あります。


IQOSのおかげでフィリップモリス社の業績が落ち込んでいません。

さらに、同様にIQOS拡大の方針で、

売上増、利益増、販売数量横ばいを目指しています。


一方で、アルトリア社は、IQOSの販売を始めたばかりです。
2020年に３か所、2021年に＋４か所、の計７か所を計画しています。

(2020Q2)
In July, PM USA launched IQOS in Charlotte with the opening of its boutique under enhanced safety protocols.

PM USA expects HeatSticks to be sold in more than 700 retail stores across the Atlanta, Richmond and Charlotte markets by the end of August.

(2020Q4)
As previously announced, PM USA plans to expand IQOS and Marlboro HeatSticks into four new metro markets and surrounding geographies in 2021.

Expanded the retail distribution of HeatSticks into ~1,000 total stores

ブログ主の感想ですが、会社ガイダンスや１０年計画と、販売拡大ペースをあわせて考えると、
IQOSが業績に寄与するのは2023年以降ではないかと？
（そもそも、販売がうまくいくかどうか・・。）
（もしかしたら、2/17の会社のイベントで何か発表があるかもしれません。）


On!は、販売店を78,000店に拡大しています。（前年の約５倍）
ただ、売上は全社の１％未満だと推測します。

JUULは。JUULは。
JUUL評価額の歴史。

2019 Q3 12.8b - 4.5b = 8.3b
2019 Q4 8.3b - 4.1b = 4.2b
2020 Q3 4.2b - 2.6b = 1.6b
2020 Q4 1.6b + 0.1b = 1.7b（増えた！）





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