(00823)Link REIT 連続増配14年 配当4.5% 2020年

連続増配14年(00823)Link REITについて

予想PER 22倍
予想配当利回り 4.5%
時価総額 約1.8兆円


スケジュールはだいたい以下の通りです。
・3月末決算締め
・期末配当 権利落 6月下旬→支払 7月下旬
・中間配当 権利落 11月下旬→支払 12月上旬

※【2019】中国　連続増配銘柄（１０年以上）

■どんな会社？

香港で不動産賃貸をします。不動産は、商業施設、駐車場、オフィスビル。
中国本土、オーストラリアにも進出しはじめました。

物件価格による所有割合は、

香港86%(商業施設65%、駐車場16%、オフィスビル4%)。
中国本土13%(商業施設10%、オフィスビル3%)。
オーストラリア1%(オフィスビル1%)。


2025年に香港以外の割合を増やすことを目標にしています。

決算発表後、その目標に沿って、
ロンドンのオフィスビル買収の交渉が報道されています。

■配当履歴

2006　0.2181
2007　0.6743(+309%)
2008　0.7440(+10%)
2009　0.8399(+12%)
2010　0.9737(+15%)
2011　1.1045(+13%)
2012　1.2952(+17%)
2013　1.4646(+13%)
2014　1.6574(+13%)
2015　1.8284(+10%)
2016　2.0618(+12%)
2017　2.2841(+10%)
2018　2.4978(+9%)
2019　2.7117(+8%)
2020　2.8719(+5%)

連続増配が14年になりました。

■業績

・損益計算書、キャッシュフロー計算書

	2016年	2017年	2018年	2019年	2020年
Revenue 売上	8740 (+13%)	9255 (+5%)	10023 (+8%)	10037 (+0%)	10718 (+6%)
Gains on disposals of investment properties 不動産売却益	396	1387	7306	2761	0
Change in fair values of investment properties 不動産評価損益	11263	11494	35493	12269	-23948
Finance costs 支払利息	-508	-567	-665	-598	-630
Profit for the year 最終利益	16295 (-41%)	17711 (+8%)	47761 (+169%)	20329 (-57%)	-17122 (-184%)
Net cash generated from operating activities 営業CF	5682	6077	6485	5941	6589
Net cash genereted from investing activities 投資CF	-9562	422	8087	6775	-532
Net cash used in financing activities 財務CF	1987	-6291	-11962	-13142	-766
Capital expenditure 設備投資	-1105	-8316	-12594	-8402	-1808
Distributions paid to Unitholders 配当支払(財務CF)	-4368	-4898	-5254	-5517	-5930

2020年の売上は+6%の増収でした。
既存商業施設物件が、+7.0%の増収、
既存駐車場物件が、4.2%の増収でした。


損益は、2009年以来の不動産評価損で赤字でしたが、
配当の原資となる賃貸収入からの利益(Total Distributable Amount)は、
5723→5965(+4%)で増益、増配でした。




純資産と時価総額の関係性です。

不動産評価損によって純資産が減少したことで
時価総額も減少しています。



不動産評価方法は、収益還元法、DCF法により評価しているようで、
賃料の上昇幅が小さかったこと等が影響していると思われます。

借りる側の視点で、
香港の飲食店等の売上は落ちているのに（ので？）（左図）、
売上に対する賃料の負担が相対的にあがっています（右図）
（つまり、賃料下落圧力が強いのでは？）

香港の不動産価格指数でよく使われる指数

2020年はやや戻し。



入居率は今のところ維持されています。

配当利回りが過去の平均より高くなってきて、
それを根拠に買い推奨している証券会社もあります

ブログの先パイに勧められてツイッターはじめてみました。