7年減配してない(01052)越秀交通基建について
予想PER 17倍
予想配当利回り 3.2%
時価総額 約1000億円
スケジュールはだいたい以下の通りです。
・12月末決算締め
・期末配当 権利落 6月上旬→支払 6月下旬
・中間配当 権利落 11月中旬→支払 11月下旬
※【2019】中国 連続減配なし銘柄（５年～９年）
■どんな会社？
中国南部で高速道路、橋の運営を行います。
事業エリアは、以下の図の個所になります。
2019年11月に３本の高速道路を買収しました。
３本とも湖北省(HUBEI)の武漢のとても近くの高速道路です。
■配当履歴
2001 0.0250
2002 0.0600(+140%)
2003 0.0850(+41%)
2004 0.0975(+14%)
2005 0.1000(+2%)
2006 0.0700(-30%)
2007 0.1350(+92%)
2008 0.1600(+18%)
2009 0.1600(+0%)
2010 0.2200(+37%)
2011 0.2400(+9%)
2012 0.2000(-16%)
2013 0.2600(+30%)
2014 0.2800(+7%)
2015 0.2800(+0%)
2016 0.3300(+17%)
2017 0.3600(+9%)
2018 0.3900(+8%)
2019 0.3900(+0%)
2020 0.0000(中間まで。中間無配。)
配当性向は2016年以降、50%台を推移しています。
■業績
・損益計算書、キャッシュフロー計算書
| 2016年 | 2017年 | 2018年 | 2019年 | 2020年 (中間まで) | |
| Revenue 売上 |
2519 (+13%) |
2702 (+7%) |
2847 (+5%) |
3023 (+6%) |
839 (-39%) |
| Profit attributable to Shareholders of the Company 最終利益 |
918 (+72%) |
947 (+3%) |
1054 (+11%) |
1137 (+7%) |
-288 (-145%) |
| Net cash generated from operating activities 営業CF |
1721 | 1943 | 2096 | 2142 | 446 |
| Net cash used in investing activities 投資CF |
289 | 144 | 472 | -5512 | -107 |
| Net cash used in financing activities 財務CF |
-1853 | -289 | -3069 | 2413 | -618 |
| Payments of construction costs under service concession upgrade services 運営保守(投資CF) |
-43 | -88 | -77 | -120 | -53 |
| Purchase of property, plant and equipment 設備投資(投資CF) |
-11 | -20 | -15 | -4 | -11 |
| Acquisition of subsidiaries 子会社買収(投資CF) |
-179 | -9 | 0 | -5841 | 0 |
| Dividends received from associates, joint venture 子会社からの配当(投資CF) |
251 | 340 | 384 | 400 | 6 |
| Interest paid 利息支払(財務CF) |
-356 | -344 | -373 | -302 | -373 |
| Dividend paid 配当支払(財務CF) |
-646 | -752 | -822 | -968 | -386 |
2020年中間決算は減収でした。
約３か月高速道路無料の影響で、
2019年買収込みで-39％、買収除いて-53％の減収でした。
減収のほか、関連会社からの利益赤字、ファイナンスコスト増加により
利益は赤字で、中間無配でした。
■8月までの月次
9/25に発表された8月の月次で、
（ホルダーだからか？）そんなに悪い内容には思えなかったです。
＜前提＞
過去の増収率と、利益率をまずは前提として、
過去１０年、増収率がだいたい5％～10％台、
利益率が50％～60％でした。
＜月次の考察＞
５月～８月の月次の状況です。
既存の高速道路の売上がほぼ前年並みになっています。
ただ、比較的利益の多い関連会社Humen Bridgeの分だけ、
全社の利益率は下がりそう。
今期前年並み、来期通常ペースの増収が達成できれば
2020年、2021年もアナリスト予想くらいになりそうな気がしてます。
減益、減配になりそうな2020年はともかく、
2021年は予想PERや予想配当利回りから考えて
とても安い株価に感じるんですが・・・。
ブログの先パイに勧められてツイッターはじめてみました。
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