米国債10年の金利が直近1か月でかなり低下しています。
そこで、今後の投資の方向性について考えてみました。
■金利が下がると米国株は騰がる？
金融銘柄は、金利が上がる（下図の青い線）と
金利収入が増加して利益が増える（下図の水色線）ことが期待できます。
公益銘柄は、金利が下がる（下図の青い線）と
配当利回りの魅力が増して株が買われる（下図の紫線）ことが期待できます。
だいたいこんな感じの値動きですね。
この金融、公益セクターと金利の関係を検証してみます。
検証は、VFH(バンガード米国金融ETF)、VPU(バンガード米国公益ETF)を使います。
週次の株価に対して、前年同週の株価からの変化率で相関係数を求めました。
過去１年間の金融ETF株価データを使った場合の相関係数は約0.6。
過去１０年間の金融ETF株価データを使った場合の相関係数は約0.56となりました。
どの期間の株価をとっても、
金利と金融銘柄の相関係数はやや強めの0.6ということがわかりました。
一方で、公益の場合、過去１年の相関係数は約-0.94。
過去１０年の相関係数は約-0.13となりました。
現在の局面は、金利が下がっていますが、
金融銘柄ETFの株価は、去年とほぼ同水準、
公益銘柄ETFの株価は、去年より10％強高いことから
金融銘柄は株価下落しやすく、公益銘柄は株価が高くなりやすいもしくは横ばいと考えられます。
■金利が下がると日本株、中国株は騰がる？
同じように、日本株（日経平均）と、中国株（ハンセン指数）で相関係数を計算しました。
結果は、日経平均は米国債金利とやや強めの相関があり、
ハンセン指数はあまり関係なさそうということがわかりました。
去年のこの時期の日経平均株価は22000円をやや上回るところでしたので、
それを越えるような値上がりは難しいのでは？と考えられます。
■いつまで金利低下が続くか？
前年比の金利、株価変化率を週次でグラフにしました。
過去の傾向から考えますと、
金利が前年比で下がりはじめてから、上がるまで少なくとも９か月かかっています。
今回はまだ５か月経過したところなので、まだ道半ばというところです。
また、青い線の山が下向きになり始めてから、
０％近辺に戻っていく過程とも言えない形になってますので、
まだ数か月かかるかもしれないです。
金融銘柄への投資タイミングは、
この青い山が０％に戻り始めてからでも間に合うんじゃないかと思います。
そのときに、公益銘柄を売却して資金を作る感じですかね。
投資先は、連続増配銘柄を軸に考えます。
■日経平均株価も
日経平均株価と、米国債10年金利のチャートも掲載しておきます。
日経平均株価も米国金融銘柄と値動きが似ていて、
金利が上がり始めたら買う、金利が下がり始めたら売る
というスタンスで良さそうな気がします。
ブログの先パイに勧められてツイッターはじめてみました。
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