(02607)上海医薬 連続増配8年 配当3.3%

連続増配8年(02607)上海医薬について

予想PER 9倍
予想配当利回り 3.3%
時価総額 約2000億円


スケジュールはだいたい以下の通りです。
・12月末決算締め
・期末一括配当 権利落 7月中旬→支払 8月下旬

※【2018】中国　連続増配銘柄（５年～９年）

■どんな会社？

中国全土の医療機関へ医薬品の卸売をメインにします。
卸売りの規模は中国で３位の規模で、最大の(01099)国薬控股の半分くらいの規模です。

2018年にカーディナルヘルス社の中国医薬卸売り事業を買収しました。
同事業は、中国８位の規模です。


その他の事業として、小売りや、製薬も行います。

↓事業エリア(2017年時点)

■配当履歴

2011　0.19637(-)※香港ドル
2012　0.24000(+22%)
2013　0.26000(+8%)
2014　0.29000(+11%)
2015　0.33000(+13%)
2016　0.36000(+9%)
2017　0.38000(+5%)
2018　0.41000(+7%)

表記は、2011年のみ香港ドルで、2012年以降は人民元です。

2011年に上場以来、ずっと増配を続けています。

■業績

・損益計算書、キャッシュフロー計算書

	2014年	2015年	2016年	2017年	2018年
Sales 売上	92398 (-)	105516 (+14%)	120764 (+14%)	130847 (+8%)	159084 (+21%)
Profit attributable to Shareholders 最終利益	2591 (-)	2876 (+11%)	3196 (+11%)	3520 (+10%)	3881 (+10%)
Net cash generated from operating activities 営業CF	578	610	1218	1641	1596
Net cash used in investing activities 投資CF	-1639	-1769	-2717	-2193	-7490
Net cash generated from financing activities 財務CF	-396	1234	1203	3160	8863
Interest paid 支払利息(営業CF)	-552	-598	-556	-846	-1337
Cash paid in respect of acquisition of subsidiaries 子会社買収(投資CF)	-819	-630	-1751	-572	-4937
Cash paid in respect of acquisition of associates 関連会社買収(投資CF)	0	0	0	-581	-364
Purchases of items of property, plant and equipment 設備投資(投資CF)	-1165	-1581	-1874	-1874	-1784
Interest received 受取利息(投資CF)	204	139	171	161	201
Dividends received 受取配当金(投資CF)	263	233	490	577	423
Dividends paid by the Group 配当支払(財務CF)	-1023	-1029	-1156	-1245	-1400

2018年の売上は14%の増収でした。

2018年の最終利益は+10%の増益でした。


営業CFは毎年黒字ですが、それを上回る設備投資が行われています。
また、買収も積極的でフリーキャッシュフロー(営業CF-投資CF)が毎年赤字です。


投資に不足しているお金は借入で調達しているため、
支払利息額が年々上昇しており、やや注意が必要と思われます。

■セグメント別売上

セグメント別売上です。

卸売りがメイン事業です。

＜製薬＞

メジャーな薬品の販売量、特許期間が開示されています。

個々の薬品のことはわからないですが、
特許期間が長い期間残っているということだけ確認しておきます。

薬品名	2015年	2016年	2017年	2018年	特許期間
Sodium tanshinone IIA silate Injection	13508	11000	11500	10500	2010- 2030
Calcium dibutyryladenosine cyclophosphate for injection	4000			2000	2014- 2034
Hydroxychloroquine sulfate Tablets	24912	30331	36249	44631	2010- 2030
Cefotiam hydrochloride for Injection		3662	3374	3573	2014- 2034
Shenmai injection	3412	3748	3918	3147	2007- 2027
Live combined Bifidobacterium	55707	50805	70832		2000- 2020

＜卸売＞

2018年末時点の卸売り先の数は20000以上だそうです。

卸売り先の数のコメント推移

2015年 「20000以上」
↓
2016年 「25000以上」
↓
2017年 「20000以上」
↓
2018年 「20000以上」

＜小売＞

2018年末時点の小売り店舗の数は2000店以上だそうです。

小売り店舗の数のコメント推移

2015年 「1800店」
↓
2016年 「1800店」
↓
2017年 「1892店」
↓
2018年 「2000店以上」

■感想

中国は高齢化が進むので、医薬銘柄を少しでも保有するようにしています。

医薬銘柄は、製薬メインの銘柄のほうが人気で株価が上昇している印象があります。


ブログ主は、医薬品のことがわからないので、物流よりのこの銘柄を保有してます。
という感じです。



ブログの先パイに勧められてツイッターはじめてみました。