(00384)チャイナガス 連続増配10年 配当1.7% 2018年中間決算

2008年～2018年まで10年連続増配している
中国ガスの中間決算確認。


(00384)チャイナガス 2018年9月中間決算
2018/11/27発表

■サマリ

                               2017　　2018

Revenue                  20875 → 28877 (+38%)
売上
Gross profit               5468 →  6499  (+18%)
粗利益
Profit for the period   3718 →  4597  (+23%)
最終利益
EPS                         68.33 → 84.42 (+23%)
1株配                       0.08  →  0.08

売上は38%増、後述するガス販売量と比例した
伸びを見せており問題なし。

粗利益は18%増であるものの、粗利率が26%から22%へ低下。
部門別の結果からその理由を探ってみます。

■指標

　　　　　　　　　　　　2017　　2018

都市ガスプロジェクト数    342  →  508 (+48%)

ガス販売量                     83億  →  110億 (+32%)

↓ガス販売量の推移

チャイナガスの 2018年 中間決算説明会資料 より

■部門別売上・利益

　　　　　　　　　　      　2017　　2018

Sales of piped gas   売上   8468 →  11973 (+41%)

天然ガス販売           利益   1210 →   1498  (+23%)

Gas connection       売上   3923 →   5312 (+35%)

ガス管敷設              利益   1726 →   1921 (+11%)

Sales of LPG           売上   6736 →   9812 (+45%)

LPG販売                 利益     291 →      85 (-70%)

すべての部門で粗利率が減少しています。
天然ガス販売、ガス管敷設は決算書で言及なさそうですが、
ガス仕入価格上昇でしょうか？
LPG販売の利益率はいつも低くぶれやすいのでこんなものかと。

その他の部門では、ガスヒーターや給湯器も販売してますよ。と。

チャイナガスの 2018年 中間決算説明会資料 より

そしてこの部門は なんとブルーオーシャン！だそうです。

チャイナガスの 2018年 中間決算説明会資料 より

■今後の会社見通し

チャイナガスの 2018年 中間決算説明会資料 より

天然ガス販売量を2021年まで毎年25%ずつ増やしていく。
ということは、1.25×1.25×1.25=1.95倍。

LPGも1.33倍。

gross profit of value-added serviceは、
ガスヒーターや給湯器販売が毎年40%-50%成長しますよ。と。

これが達成できれば、2021年に株価$40こえるかも？？

中国で給湯器といえば、米国のAOスミスが競合？

■各社株価見通し

中間決算を受けた株価見通し

11/28 UBS           $31 → $33.5 2019-21利益見通1%～3%up

11/28 ドイツ銀行  $31 → $31.5 2019-21利益見通1%～3%up

11/28 Mスタンレー $25 2019-21利益見通$7.7B→$9.7B→$11.3B

11/29 バンカメメリル $18 → $17.8

12/03 野村           $31.8 → $33.8 2019利益見通9%up 20-21 4-6%down

aastocksより

過去掲載分
中国　都市ガス銘柄4　(00384)チャイナガス