(02313)申洲国際集団 連続増配14年 配当2.0% 2018年

連続増配14年を継続中の(02313)申洲国際集団について

予想PER 26倍
予想配当利回り 2.0%
時価総額 約2兆3000億円

※【2018】中国　連続増配銘柄（１０年以上）

■どんな会社？

ユニクロ、NIKE、ADIDAS、PUMA、安踏体育、特歩国際等へ
スポーツウェアをOEM供給します。

ニット製品の輸出額は中国で最大手。
中国以外では、ベトナム、カンボジアに工場があります。

■配当履歴

2005　0.02
2006　0.15(+650%)
2007　0.16(+6%)
2008　0.20(+25%)
2009　0.35(+75%)
2010　0.36(+2%)
2011　0.50(+38%)
2012　0.70(+40%)
2013　0.75(+7%)
2014　1.00(+33%)
2015　1.07(+7%)
2016　1.20(+12%)
2017　1.45(+20%)
2018　1.75(+20%)

１４年連続増配しています。

■業績

・損益計算書、キャッシュフロー計算書

	2014年	2015年	2016年	2017年	2018年
Sales 売上	11131 (+10%)	12639 (+13%)	15099 (+19%)	18085 (+19%)	20950 (+15%)
Profit for the year Attributable to Owners of the parent 最終利益	2065 (+14%)	2354 (+13%)	2947 (+25%)	3762 (+27%)	4540 (+20%)
Net cash flows from operating activities 営業CF	1918	2259	3061	3689	4118
Net cash flows used in investing activities 投資CF	-5371	-1394	-2487	-1726	-1463
Net cash flows used in financing activities 財務CF	2257	-509	-346	-1596	-1671
Purchases of items of property, plant and equipment 設備投資	-1036	-1859	-2090	-1172	-1647
Dividend paid 配当支払	-824	-1103	-1254	-2483	-2057

昨年と同様に、おおよそ営業CFの範囲内で、設備投資＋配当を賄っていて
手堅い印象があります。

■地域別売上

	OEM先企業 (予想)	2014年	2015年	2016年	2017年	2018年
中国	安踏体育 特歩国際	2487	2995	3689	4844	6312
欧州	ADIDAS PUMA	1929	2319	3355	4031	3795
日本	ユニクロ	3081	2859	3003	3129	3236
米国	NIKE	1300	1588	1548	2337	3252
その他	-	2333	2875	3501	3742	4353

グラフにしました。

中国が2015年から３年で２倍になっています。


2018年の欧州の売上が落ち込んでいます。

ただ、5/3に発表されたadidasの決算では、
1Q(1月～3月)は２桁増収を達成し、特に中国(+16%)が好調だったとコメントされています。
また、adidasは通期では引き続き5%から8%の増収を見込んでいます。

“We had a successful start to the year, delivering double-digit sales increases in our strategic growth areas Greater China and e-commerce as well as another strong profitability improvement,” said adidas CEO Kasper Rorsted.

For 2019, the company continues to expect sales to increase at a rate of between 5% and 8% on a currency-neutral basis.

■OEM(供給)先の売上

※為替レートはそれぞれ以下のレート(2019/05/03)で計算。
　・1ドル／111.09円
　・1ドル／6.73人民元
　・1ドル／0.89ユーロ

※12月決算ではないユニクロと、NIKEは売上会社予想値を使用しています。


2018年は供給先の売上成長率がやや鈍化(+9%→+5%)しました。
おそらくそれにあわせて当社の売上成長率も鈍化(+19%→+15%)したものと思われます。

■感想

当社の株価と、供給先の株価を比較してみました。

過去５年で+285%の上昇率で、供給先よりむしろ株価パフォーマンスが高いんですよね。

かといって今から株を買うかというと躊躇しますね。
洋服を作る会社は潜在的な競合が多そうなイメージを持っていまして、
高PERがいつまで許容されるかという部分が気になってしまいます。


株価が半分なら買いたいです。


中国に住んでいて、スポーツウェアがとっても売れてる感覚があれば
また感想が違うかもしれないですね。


ブログの先パイに勧められてツイッターはじめてみました。