(01193)華潤ガス 連続増配11年 配当2.3% 2018年決算

連続増配11年を継続中の(01193)華潤ガスについて

予想PER 16倍
予想配当利回り 2.3%
時価総額 約1兆2000億円


スケジュールはだいたい以下の通りです。
・12月末決算締め
・期末配当 権利落 5月下旬→支払 6月中旬
・中間配当 権利落 9月中旬→支払 10月下旬

※【2018】中国　連続増配銘柄（１０年以上）

■どんな会社？

中国の華潤グループ傘下。中国本土で都市ガス供給大手。

ガス管新規接続による成長と、買収による成長で持続的な成長を続けています。
下記、パイプライン（線）の通っている都市に都市ガスを供給しています。

６、７の線は、ロシアから輸入するためのパイプラインです。

■配当履歴

2002　0.010
2003　0.015(+50%)
2004　0.025(+66%)
2005　0.030(+20%)
2006　0.020(-33%)
2007　0.010(-50%)※株式併合、特別配当あり
2008　0.040(+300%)
2009　0.065(+62%)
2010　0.100(+53%)
2011　0.120(+20%)
2012　0.160(+33%)
2013　0.220(+37%)
2014　0.250(+13%)
2015　0.330(+32%)
2016　0.450(+36%)
2017　0.550(+22%)
2018　0.770(+40%)

2008年に都市ガス事業へ業態転換をしました。
その際、株式併合や特別配当の特殊なコーポレートアクションを実施しています。
その後は、ハイペースの増配を続けています。

■業績

・損益計算書、キャッシュフロー計算書

	2014年	2015年	2016年	2017年	2018年
Revenue 売上	28717 (+28%)	32834 (+14%)	32916 (+0%)	39837 (+21%)	51165 (+28%)
Profit for the year attributable to Owners of the Company 最終利益	2479 (+14%)	2837 (+14%)	3289 (+15%)	3653 (+11%)	4450 (+21%)
Net cash from operating activities 営業CF	5476	5690	7364	7796	8341
Net cash used in investing activities 投資CF	-3996	-783	-6948	-209	-6154
Net cash used in financing activities 財務CF	-632	-1379	-5231	-3156	-1799
Payments for acquisition of property, plant and equipment 設備投資	-3287	-3523	-3263	-4366	-5462
Distributions paid to Unitholders 配当支払	-543	-652	-826	-980	-1198

売上が+28%増収となりました。
最終利益、EPSが+21%増益となりました。

その他、設備投資や配当についても売上の伸びに従って順調に
増加しているものと思います。


決算書の項目がシンプルなところが、ブログ主的に好感を持っています。

■天然ガス販売量

＜中国全体の天然ガス消費量＞

中国全体の天然ガス消費量が2800億m3(+18%増)に増加しています。
中国国内の天然ガス生産量は1580億m3(+6%増)と需要に追い付かない形になっています。
不足分はロシア等から輸入しています。

全エネルギーに占める天然ガスの消費割合について、
中国政府の十三次五ヵ年計画における目標は１０％に設定されています。


この目標は未達に終わる可能性もありますが、
政府の目指すところは、引き続き天然ガス消費の拡大と言えます。

＜華潤ガスの天然ガス販売量＞

2018年度の天然ガス販売量は242.8億m3(+23%増)となりました。
当社の販売量が、中国全体の天然ガス消費量に占める割合は、8.6%に増加しました。

ガスプロジェクト数（＝ガス供給可能な都市の数）は238→248に増えました。
その結果、ガス契約戸数が3464万戸(+12%増)となりました。

■天然ガス価格マージン

ガス価格のマージン（販売価格―コスト）が公表されています。

政府の方針により左右されますので、ガス銘柄の評価をするときに
ブログ主的にはあまり重要視していません。

■感想

順調だと思います。
供給可能戸数と、契約戸数の関係から成長余地もまだまだあると思います。

PERは15倍前後で、他の天然ガス銘柄と同じくらいです。
配当利回りは普通程度です。


地域独占的な業務内容と、今後の成長余地が十分にあることから、
天然ガス銘柄がポートフォリオになければ、１銘柄加えてもよい銘柄の一つだと思います。




ブログの先パイに勧められてツイッターはじめてみました。