(00788)中国鉄塔 から5Gの未来と関連銘柄を考えてみた１

(00788)中国鉄塔 から考える5Gの未来と関連銘柄をお勉強してみます。

ビジネスモデルのお勉強
↓
業績への影響(次の記事)
↓
株価への影響(次の記事)

の順に考えてみます。


なお、ブログ主自身は、5Gの専門家でもなく、
にわかで勉強した知識です。

誤りの無いように注意していますが、意図せず誤りが混じる可能性がございますことを
ご了承ください。

■関連銘柄

本記事で比較して考えてみるのは３銘柄＋１銘柄（日本のご参考会社）です。

国	銘柄コード	銘柄名	売上(百万米ドル)	PER	配当利回
中国	00788	中国鉄塔	10772	87倍	0.1%
米国	AMT	アメリカンタワー	7440	65倍	1.8%
米国	CCI	クラウンキャッスル インターナショナル	4716	90倍	3.7%
日本 ※参考	非上場	JTOWER	-	-	-

※1人民元＝0.15米ドルで換算。

■ビジネスモデル

おおまかにいうと、
5Gの電波が各端末に届くまでに経由する鉄塔や、設備の運営をして売上にしています。


詳細ですが、まず全体像として
5Gの電波が各端末に届くまでの経路が、総務省の資料に掲載されています。

それで、上記図の一番左の土地、建物、鉄塔の詳細が、アメリカンタワーの資料で説明されています。

「AMT」マークが、この鉄塔業者の所有物です。
一般的に、「AMT」マークの塔の部分を「Tower」、地面を「site」と呼んでいるようです。

「TEN」マークが、テナント（ＮＴＴドコモとか、ＡＴ＆Ｔとか）の所有物です。


「AMT」の部分をリースでテナントへ貸し出すことで収益を上げる形になります。
複数のテナントにリースすることができて、設備がアップグレードしていきます。

下の図は、左：１テナント→中：２テナント→右：３テナントと、
徐々にアップグレードされていくイメージになります。

テナントが増えた場合の収益イメージです。

テナントが増えれば増えるほど、リースの利益が増えることがわかると思います。
また、各テナントが別々に鉄塔を建設した場合、各テナントの費用負担が巨額になりますので、
このビジネスモデルが、テナントにもメリットがあることもわかります。

このビジネスモデルは、日本も遅ればせながら総務省が推進していく意向で
あることをコメントしております。

１つの場所にいくつのテナントが入っているか？という指数が
「Tenancy ratio（＝ tenant/site）」や、「tenanst per tower」等で
各社から公表されている重要な指標の１つになります。


もう１つ地下や、トンネル内等に設置する小型の設備があります。
「DAS(distributed antenna system)」や、「small cell」と呼んでいます。

日本のJTOWERのサイトによると、
日本では、小型の設備でシェアリングが進んでいるようです。

ここまでがビジネスモデルのお勉強です。

業績や、株価の見通しは次の記事で検討してみます。